由于NVIDIA（英伟达）Hopper系列需求强劲，带动水冷板出货增加，以及服务器及笔记本的需求良好，即使在今年第二季的高基数基础，外资摩根大通预估双鸿下半年营收有望再增长，因此调高双鸿目标价至950元，并维持“增持”的评价不变。

摩根大通表示，由于NVIDIA Hopper系列需求强劲，预估就算在第二季高基数的营收基础上，双鸿第三季及第四季营收有望再增长，并将今年营收增长预估上调25-30%，同时认为业内竞争状况对双鸿影响还好，第四季Hopper和Blackwell初期需求的贡献更大。

摩根大通指出，双鸿从2023年第二季开始量产Hopper系列水冷板，并运送给美国客户，因此相信管理层经过一年的时间，应该可以有更好的能力处理液体泄露问题，因为多数泄露问题发生在设计阶段，因此散热厂及其ODM合作伙伴在实际发货给最终客户前仍有时间解决问题。

摩根大通分析，双鸿管理阶层将2024年液冷收入贡献从5-10%上调至10-15%，由于2024年第二季液冷组合为20%，预计2024年第三季和第四季的贡献均将达到15%，主要受益下半年水冷板的需求增加。

摩根大通认为，NVIDIA将在2024年第四季开始大规模生产Blackwell系列，双鸿将从GB200一代开始增加液冷产品种类，从单纯的冷板扩展到歧管及CDU（冷却液分配设备），并将液冷客户群扩大到其他CSP、ODM和品牌客户，

摩根大通强调，看好双鸿液冷组件的AI服务器快速增加、消费者区隔市场的获利提升，并将新的TAM引入散热器和储能系统，预计从今年下半年或明年开始将快速增长，因此调高双鸿目标价至950元，并维持“增持”的评价不变。

（首图来源：科技新报）