瑞银出具最新报告指出，创意第二季营收因NRE改善而走强，有望带动毛利率，因此提升2024-2026年EPS预期，分别来到26.44元、45.66元、58.01元，维持创意“买入”评级，目标价由1,560元调高至1,860元。

瑞银表示，在NRE营收稳健带动下，创意第二季营收季增18%，高于分析师预期；此外，创意积极发展先进封装IP（APT IP）以及前段设计，在加密及其他应用领域达到里程碑，有助于NRE营收季增103%。

在量产营收部分，由于客户持续消耗库存，抵消Microsoft Cobalt 100和Maia 100初期贡献，营收季减8%。随着营收组合转向NRE、销售规模改善，瑞银预期毛利率和营业利润率分别来到31.0%和15.9%，高于市场预期。

瑞银表示，受益稳健NRE产能渠道及量产业务复苏，下半年将逐季改善。云计算AI芯片组需求扩大，以及加密货币项目的紧急订单，有助于创意量产业务在2024年保持相对稳定，今年总销量增长10%。

虽然传创意与SK海力士合作开发HBM4基础芯片（Base Die）的潜力，瑞银没将此事纳入预测中，仅预期EPS贡献可能从仅设计业务的2-3元，转移到Turnkey solution的25元。

（首图来源：科技新报）