甲骨文（Oracle）因大规模人工智能（AI）投资受市场高度关注。JPMorgan Chase & Co. 分析，甲骨文公司债面临压力，投资者都对未来回应持谨慎态度。分析师Erica Spear指出，这种压力可能会继续到下一年。

甲骨文最新2025年第四季财报显示，营收161亿美元，未达华尔街预期，主要因软件收入下降3%，同时现金流为-100亿美元。尽管如此，云计算基础设施收入同期相比增长68%，达40.8亿美元，显示AI需求强劲，剩余履约义务（RPO）达5,230亿美元。

为了支持AI数据中心和超级集群扩张，甲骨文将2026财年资本支出提高至500亿美元，增加150亿美元，部分资金来自180亿美元债务，目前收益率接近5.9%。投资包括与OpenAI的3,000亿美元合作及德州Stargate计划，涉及全美数据中心建设，总投资达5,000亿美元。

分析师观点，虽然美国银行将目标价从368美元下调至300美元，因担心资本支出过高和盈利风险，但JPMorgan仍然强调，投资者需要看到成果。尽管如此，市场仍有乐观声，平均分析师目标价为324.93美元，暗示有45.7%上涨潜力，35位分析师23位建议买入，12个月内将完成57%增长。

然市场也面临风险。甲骨文股价今年随AI热潮起伏波动，但早期增长预测遭11月下跌抵消。整体AI交易回调影响同业如博通，投资者要求效率日益提高。基础设施租赁承诺激增近150%，既显示有大机会，也可能是过度扩张迹象。

甲骨文正处于关键转折点：如果能证明AI投资有丰厚回应，有助验证策略，但如果失败，就会面临更剧烈市场波动。

（首图来源：Unsplash）