Netflix于12月5日宣布斥资720亿美元，收购Warner Bros. Discovery旗下电影制作、电视制作及流媒体业务。这宗交易预计创造拥有约4亿订阅用户的流媒体业巨头。交易完成后，Netflix将取得HBO Max流媒体平台、DC Studios、Warner Bros. 电影及电视制作部门，以及Harry Potter、DC漫画电影宇宙等重量级知识产权。
根据协议条款，Warner Bros. Discovery股东每股将获得23.25美元现金及约4.50美元的Netflix普通股，相当于每股作价27.75美元。这项现金加股票交易股权价值为720亿美元，计入债务后企业总价值达827亿美元。交易预计在Warner Bros. Discovery完成旗下有线电视业务分拆后的12至18个月内完成，最快于2026年第三季落实。
Netflix联席行政总裁Ted Sarandos在投资者电话会议承认，收购“可能令部分人感意外”，因Netflix以往被视为“建设者而非收购者”。他强调这机会“符合我们娱乐全球、通过引人入胜故事团结人们的使命”。Netflix预计收购可在第三年实现每年20亿至30亿美元（约港币156亿至234亿元）成本节省。
市场研究公司Forrester副总裁兼研究总监Mike Proulx表示，Netflix现已是顶尖流媒体服务，结合HBO Max后将“绝对巩固其流媒体业界巨人地位”。Netflix目前拥有约2.82亿订阅用户，市场占有率约21%，仅次于Amazon Prime Video的22%。Warner Bros. Discovery旗下流媒体服务在2024年第四季则拥有约1.17亿订阅户。
Netflix联席行政总裁Greg Peters向投资者透露，公司可能将两个流媒体服务组合成套餐，或探索将HBO Max集成至Netflix用户界面。Proulx指出无论采取哪种方案，消费者都有望享受单一订阅账单或套餐优惠，纾缓多个流媒体服务订阅费持续上升压力。
收购Warner Bros. 标志Netflix策略重大转变，特别是戏院发行方面。Netflix承诺继续在戏院发行Warner Bros. 制作室电影，履行Warner Bros. 合约承诺。这与Netflix以往将大部分原创内容局限于网上平台做法截然不同，虽然公司近年也为角逐奖项作品（如今年的《Frankenstein》）安排有限度戏院放映。
然而这项承诺未能平息业界疑虑。代表美国超过30,000块银幕及国际26,000块银幕的行业协会Cinema United迅速表态反对交易，指交易“对全球戏院业务构成前所未有威胁”。该组织行政总裁Michael O'Leary强调，“Netflix既定商业模式并不支持戏院发行，事实上恰恰相反”，警告“戏院将关闭、社区将受损、就业将流失”。
这宗交易预料面临严格反垄断审查。民主党参议员Elizabeth Warren形容整合“看来是反垄断噩梦”，共和党参议员Roger Marshall也表示交易“对消费者、创作者、戏院及地方企业构成严重警号”。Johns Hopkins University专门研究反垄断议题教授Christina DePasquale指出，政府可能会质疑流媒体巨头同时控制内容制作及发行渠道。
Proulx强调“政治因素无疑会发挥作用”，特别指出特朗普政府与Larry Ellison家族关系（其子David Ellison经营Paramount），以及有关Paramount对Warner Bros. 出售程序不满报道，都“不能在所有计算结果时被忽视”。
交易宣布前经历数月竞购战。Paramount Skydance曾被视为领先竞争者，据报多次提出全现金收购Warner Bros. Discovery全部业务（包括有线电视网络）方案。这项整合若成事，将把Paramount旗下CBS与Warner Bros. 的CNN置于同一拥有权下，大幅重塑美国电视媒体版图。最终Netflix以每股近28美元出价胜出，较Paramount近24美元报价为高。
根据协议条款，Netflix提出58亿美元分手费，而Warner Bros. Discovery若交易告吹则需向Netflix支付28亿美元。Warner Bros. Discovery将继续推进先前宣布的有线电视业务分拆计划，将CNN、Discovery、TNT Sports等网络组成名为Discovery Global独立上市公司。
数据源：Associated Press
