看过《科技新报》的英特尔和波音历届首席执行官故事后，可知道两间“大到不能倒”的美国公司，为何会从兴盛走向衰败，首席执行官和背后策略到底扮演什么角色。
《华尔街日报》报道，与英特尔前首席执行官Pat Gelsinger一样，波音公司2024年上任的Kelly Ortberg也是名极巨技术头脑的领导者，他的任务是拯救这家原本以“工程为上”后来转成“股东为上”的公司。
善变的投资人前一秒可能为商学院出身的高层喝彩，因为他们派发高股息和大量减少成本，但下一秒又要求工程师出身的高层接手职位，以弥补公司缺乏创新所带来的后续问题。这就是2024年12月初，Pat Gelsinger意外辞任英特尔首席执行官兼董事职务时所发生的事情。
Gelsinger曾协助开创USB连接端口和Wi-Fi，他2021年1月13日接棒英特尔首席执行官，这是他梦寐以求的工作，任务是从台积电和AMD手中夺回技术失地。消息一出，英特尔股价上涨近7%。
快四年过去，在Gelsinger卸任当天，股价大致持平。看到他离开，投资人并没有感到伤心。这也将成为Kelly Ortberg的借鉴，因为他从2024年8月开始接手另一家巨头波音。
两间美国巨头的异同之处当然，波音的问题根源和英特尔并不相同。当空中客车（Airbus）还在纠缠于制造“巨无霸”A380时，波音就已经开发出轻巧的波音787梦幻客机，但这架飞机太多外包，加上忽略了品质，因而导致灾难性的后果。
相比之下，英特尔一直坚持设计又制造芯片的垂直集成模式。它的错误与产品和生产有关，加上高层接连错过苹果iPhone订单、引发AI革命的GPU，先进制程演进上又落后竞争对手，使得这家以前的芯片巨人开始深陷泥淖。
但如果从两家公司的历史看共同之处，可以发现他们自2000年代后都开始专注于获利，忽略掉他们所处的产业必须提供大量资本支出以维持竞争优势。由于股利分派与股票回购不断增加，公司文化也从技术人才转向以财务指标为主的管理奖励。
最终投资人也发现这个做法的愚蠢之处。
英特尔前首席执行官Pat Gelsinger去年12月辞去首席执行官。（Source：COMPUTEX）
在一次线上会议中，英特尔董事会每位成员都签署Gelsinger的愿景，包括创建新的制造设施，为其他公司合约生产芯片，并成为拜登政府产业政策的核心。但去年10月，英特尔面临史上最大季度亏损，董事会将Gelsinger赶出公司，目前不知道接班人也不确定未来策略规划，华尔街只能再次将焦点放在短期解决方案上，如出售公司部分资产。
请新首席执行官来弥补过去的策略错误，也有过成功经验。例如1987年，Andy Grove从内存芯片转向微处理器，以昂贵的成本打开“Intel Inside”时代；又或者Alan Mulally在2006年从领导波音极为成功的波音777计划，到重振陷入困境的福特汽车产品线。值得注意的是，Mulally也曾经是波音董事会找寻下任首席执行官的候选人，但最后他们选择没有航空背景的McNerney作为首席执行官，给波音埋下衰败的种子。
英特尔给波音的启示客观来说，波音选择技术出身的Ortberg是正确的选择，因为前一位没有工程背景的Dave Calhoun未能稳住局面。到目前为止，Ortberg已经成功结束波音罢工情况，但他很快又要面临满足短期交货目标的迫切需求，以弥补公司现金流失的漏洞。
几年后Ortberg也将迎来更大考验。当737 MAX替代机型开始研发时，这距离波音最后一款全新机型787首次试飞以来已过去近20年。如果波音没采取大胆、成本高昂的尝试，来推动飞机制造的发展，航空公司选择空中客车的机率就更大了。然而，由于波音老员工逐渐流失，人才不断离去，投资人又渴望弥补部分损失，因此波音选择求稳的机率将十分强劲。
虽然Ortberg承诺会回到“正确的重点与文化”，但英特尔的惨败凸显让上下阶层持续认同的重要性。这也是对价值投资者和决策者的警告：当今的市场热衷于支持软件巨头的“登月计划”时，但对以硬件为基础的成熟产业，却显得较没有耐性。
自从Gelsinger离职后，英特尔的股价又下跌18%，找新任首席执行官救火的最危险之处在于，他可能在问题尚未解决、风险依然存在的情况下就遭到解雇。
（首图来源：Flickr/Anthony QuintanoCC BY 2.0）
