汇丰银行今日举办第四季金融商品投资策略，财富管理暨个人金融业务处投资及财富管理部资深副总裁李胜凯表示，美联储成功完成紧缩任务而没有引发经济衰退，目前看美国市场将暂时处于“软着陆”的状态，建议投资人长期锁定债券收益，至于大型科技股，只要回档就是不错的进场点。
李胜凯表示，2023年进入倒数，金融市场正处于一个关键时刻，紧缩周期即将结束，而美国与亚洲大部分经济指标正面稳健，令人意外的是中国因房地产市场不景气，导致经济复苏失衡，逊于预期，但整体而言，全球宏观经济格局支持风险情绪。
李胜凯指出，第三季的投资主题至今表现不俗，并维持大致相同的方向，相较上一季，美国企业获利与通胀状况有显著改善，预期美国将成为发达市场中最早暂停升息的央行之一，而其他央行也应在年底前逐步跟上，而且美联储成功完成紧缩任务而没有引发经济衰退，美国暂处“软着陆”。
李胜凯认为，由于美国经济表现不错，主要来自消费动能、就业状况、通胀数据，虽然要降到2%并不容易，但是预估今年不会有其它升息可能，只是原本预估明年第二季开始有三次降息机会，目前预估应该是会延后到第三季，并缩减到只有两次降息机会。
这些对投资人的意义？李胜凯指出，根据以往数据，股票与债券往往在最后一次升息后表现相对较好，通常在最终升息后的6-12个月内，股票与债券的表现均会跑赢现金，因此汇丰银将继续投资高评级的中等存续期债券以锁定可观的收益率，同时继续投资全球股票。
李胜凯指分析，考虑到市场、行业与企业层面的基本面差异甚大，以及股票估值的大幅上涨，投资人仍须保持选择性，不能仅专注估值，同时也要评估估值上升背后的推动力，并与之前的数据进行比较。
李胜凯说明，细看下会发现，美股估值事实上仍低于过去5年的平均水准，而印度股票的高估值是受到其普遍较高的股票回报率所支持。尽管如此，无论市场形势如何，把所有资金押在科技股或单一市场上都绝非是明智的投资策略。
针对下一次的投资主题，李胜凯表示， 首先汇丰银行认为目前的环境仍然是锁定中等存续期投资级别债券可观收益率的好时机，因为当市场开始预期降息时，这些债券将带来良好回应，而美国国债也具吸引力，目前收益率已来到多年高点。
其次是要优先考虑基本面强劲的市场以实现最大的潜在收益，因为在成熟市场，相比欧洲股票，目前更加看好美股，而在亚洲市场，现在认为印度与印尼有上行空间，同时利用多样化的投资策略，以捕捉亚洲本地市场发展动力与区内持续增长轨迹。
李胜凯指出，人工智能软件正迅速发展，企业纷纷推出可提供竞争优势的新应用程序，利用这些新功能的人工智能和自动化硬件是区分优劣的重要来源，数字自动化和人工智能越来越互相配合，以改善生产力、可靠度和其他好处。
李胜凯认为，人工智能及其他技术发展的融合提高自动化产品和服务的能力，同时扩大潜在的应用范围，而劳工短缺及成本上升正推动新一轮的自动化投资，潜在投资回应变得更加吸引人，相关投资标的受到投资人青睐，波动度也较大，可通过股权连接商品或共同基金来降低单一标的风险。
李胜凯分享，具有前瞻性思维的主动型投资人可以通过关注气候变化与生物多样性获得良好收益，有关这些议题的公共政策与法规将有助加速创新发展及投资，为投资人创造大量参与未来可持续发展变革的机会，整体来说，利率与通胀前景更加明朗应继续利好风险资产。
针对市场不断说债券是进场的好时机，导致早已有不少投资人买进，李胜凯强调，这部分建议债券投资人“不要动”，因为债券会配息，可以长期锁定债券收益，至于股市，美国7家科技巨头今年已贡献标普500的年涨幅达6成，鉴于大者恒大趋势，只要回档就是不错的进场点。
（首图来源：科技新报）
