Intel于8月27日确认收到美国政府57亿美元资金注入，作为特朗普政府取得该公司10%股权协议一部分。这项史无前例的政府入股行动，主要目的是防止Intel出售其战略性芯片代工业务。Intel首席财务官David Zinsner在投资者会议上透露，政府选择股权投资而非传统补助，关键原因是担心公司可能因长期亏损而放弃代工业务。

Intel首席财务官David Zinsner在德意志银行会议上详细解释这项交易背景，指美国政府获得Intel 10%股权的主要目的，并非为短期投资收益，而是要确保Intel维持对芯片代工业务的控制权。这项决定反映了特朗普政府对半导体制造本土化的强烈决心。

根据协议条款，美国政府以每股20.47美元（约港币HK$159.7）价格，购买4.333亿股Intel普通股，总值89亿美元。资金来源包括《芯片与科学法案》（CHIPS Act）的57亿美元未支付拨款，以及Secure Enclave计划的32亿美元资金。

更重要是，政府还获得一项5%认股权证，若Intel未来持股比例跌破51%，政府有权在五年内以每股20美元（约港币HK$156）价格额外取得5%股份。不过Zinsner强调“公司几乎不可能让持股低于50%”，因此预期该项权利最终将毫无价值。

Intel芯片代工业务正处于关键转折点。根据最新财务数据，该部门2024年亏损高达134亿美元，较2023年70亿美元亏损大幅增加。面对如此巨额亏损，市场一度猜测Intel可能考虑出售这项业务。

Intel行政总裁Lip-Bu Tan在最新季度报告中明确表示：“14A制程未来发展，高度依赖我们能否获得重要外部客户的确定承诺”。如果无法确保重要外部客户，Intel可能会“暂停或停止14A及后续节点的开发”。

目前Intel已与多个潜在客户就14A制程技术进行合作，并已向主要客户分发早期版本的14A制程设计工具包 (PDK)，多个客户已表达在该制程节点上制造测试芯片的意向。

Intel技术发展策略显示出明确阶段性规划。18A制程目前已进入风险量产阶段，预计今年将达到量产规模。该制程首个客户将是Intel自家的Panther Lake处理器。

与此同时，Intel也推出了18A制程的增强版本18A-P，专为更广泛的代工客户设计，目前早期芯片已在生产线上进行测试。更先进的18A-PT变体则可通过Foveros Direct 3D技术实现小于5微米的混合接合互联。

分析师指出，Intel代工业务的目标是在2027年实现收支平衡，外部客户收入预计将占总收入的20-30%。Microsoft已宣布计划使用Intel工厂制造基于Arm架构的芯片，成为重要的外部客户之一。

这项政府入股协议在产业界引起不同反响。Amazon Web Services、Microsoft、HP和Dell等主要技术公司均表示欢迎。Dell行政总裁Michael Dell表示：“产业需要强大且有韧性的美国半导体工业，没有公司比Intel更重要”。

然而一些保守派人士对政府直接持有私人公司股份表示担忧，认为这可能导致裙带关系和经济扭曲。Intel在监管文件中也警告，政府持股可能影响其获得其他国家政府补助的能力。

Intel股价在宣布消息后上涨约5%，目前总市值约1,160亿美元。分析师认为，这项投资为Intel提供了急需的资金支持，同时也象征美国在全球半导体竞争中迈出重要一步。

预期未来，Intel代工业务的成败将很大程度上取决于能否在2026年为14A制程找到重要客户。如果成功，Intel有望重新在先进制程领域与台积电和三星竞争；如果失败，该公司可能需要重新评估其代工战略。

数据源：Reuters