特斯拉电池战略重大挫折：价值29亿美元合约暴跌至只剩7千美元

韩国电池材料供应商L&F于2025年12月29日宣布，与特斯拉2023年签定价值29亿美元供应合约，已削减至仅剩7,386美元，缩水幅度高达99.99%。这项供应协议原本涵盖2024年1月至2025年12月，L&F供应特斯拉及相关企业高镍正极材料。此戏剧性减值披露特斯拉4680电池及主力车款之一Cybertruck面临严重市场困境，使特斯拉五年来来最具雄心的电池项目陷入危机。

Cybertruck市场需求远低于预期，是供应链崩溃的主因。虽然特斯拉德州Giga工厂创建年产25万辆产能，但实际销售运行率仅约每年2万至2.5万辆。2024年第四季销量较第三季下滑22%，16,692辆降至12,991辆。甚至2025年第二季销量同期相比暴跌51%，仅售出4,300辆。Cox Automotive分析师指出，虽然2023年12月特斯拉设计总监Franz von Holzhausen确认募集超过200万张订单订金，足以应对16年生产需求，但高昂售价与品质问题，使这款电动皮卡难以复制2024年39,000辆销售记录。

特斯拉2024年3月提供优惠融资方案以清理库存，6月又推出0%年利率促销活动，试图刺激销量。消费者对Cybertruck基础版缺乏兴趣，特斯拉更在9月停产最便宜版。

4680电池生产困难是导致供应链调整的核心。特斯拉总裁马斯克于2020年电池日（Battery Day）宣称这款直径46毫米、高80毫米的圆柱形电池是“圣杯”，能将电池成本减半并实现2.5万美元平价电动汽车。但干电极制程（dry electrode process）量产面临巨大挑战，原型生产线测试，正极材料损耗率高达70%-80%，传统电池制造商损耗率通常低于2%。

宁德时代（CATL）董事长曾毓群直接告诉马斯克，4680电池“注定失败，永远不会成功”，双方为此激烈辩论。曾毓群说展示证据后，马斯克陷入沉默。不过特斯拉仍坚持干电极技术，目前Cybertruck采混合法（干涂层阳极、湿涂层阴极），2025年中期将干电极集成至Cybertruck电池，每周生产2,000-3,000台Cybertruck。《The Information》报道，特斯拉预定2026年推出四款干电极阴极4680电池板电动汽车，代号NC05用于Robotaxi车队，NC20用于SUV和Cybertruck，NC30和NC50首次阳极采硅碳材料。

此次供应链崩溃暴露特斯拉电池自制策略的脆弱性。L&F监管文件仅表示合约调整是因“供应量变化”，但实际反映特斯拉对4680电池需求的灾难性下滑。Cybertruck是唯一大量使用特斯拉自制4680电池的车型，若不生产Cybertruck，特斯拉就不需要生产4680电池，L&F正极材料自然失去买家。特斯拉Model Y曾采用4680电池，但因客户反映有充电问题及续航低于预期，已停止使用。

Fraunhofer IKTS、明斯特大学MEET和亚琛工业大学PEM研究员于《Cell Reports Physical Science》期刊发布拆解分析，特斯拉4680电池能量密度（重量能量密度超过272Wh/kg，体积能量密度达626Wh/L）虽比竞争对手优秀，但比亚迪（BYD）刀片电池（Blade Battery）采磷酸铁锂（LFP），安全性、寿命和成本效益更具优势。虽BYD刀片电池能量密度较低（160Wh/kg重量、355Wh/L体积），但棱柱形设计更有效散热，减少复杂冷却系统需求，成为大众市场电动汽车的理想选择。且比亚迪最近全球电动汽车销量已超越特斯拉。

预期未来，特斯拉2026年初将推没有方向盘的Cybercab自驾出租车，也用4680电池。特斯拉尚未达到Level 4，若真的推出无方向盘车，产量可能比Cybertruck更低。亚太地区电池产业持续由中国、韩国和日本主导，中国仍是全球锂离子电池生产主力，东南亚国家大规模投资创建新产能以强化区域供应链。快速变化的市场，特斯拉4680电池战略调整将对亚洲市场竞争力产生关键影响。

（首图来源：特斯拉）