知名安全服务供应商Zscaler日前揭晓最新财报，受益全球安全威胁升温，上季度业绩超乎预期，但26日股价仍大跌13%，主要因Zscaler财报强中透弱，引发投资人疑虑。

Zscaler于11月25日美股盘后公布财报，2026会计年度第一季（截至2025年10月31日），营收达7.88亿美元，较去年同期劲增26%，超越FactSet调查所预期的7.73亿美元；调整后每股盈余为0.96美元，年增高达25%，也优于LSEG共识预期的0.86美元。

（Source：Zscaler）

Zscaler同步上修全年财报预测，将2026会计年度营收区间调高至32.8亿美元至33亿美元，高于先前预估的32.7亿美元至32.8亿美元，全年调整后每股盈余也调升为3.78美元至3.82美元，高于前次预测的3.64美元至3.68美元。

然而，隔天Zscaler股价却不涨反跌，原因在于Zscaler财报出现“强中透弱”信号，一是经常性营收（ARR）目标低于预期，以及未披露收购安全厂商Red Canary对Zscaler的财务贡献，引发投资人后续运营动能的疑虑。

对于估值本就偏高的安全股而言，稍有风吹草动足以令股价大跌。

11月26日，Zscaler股价大跌13.03%、收251.97美元。

（首图来源：Zscaler）