综合港媒报道，摩根士丹利（大摩）发布报告表示，英伟达（Nvidia）计划恢复对中国的H20芯片销售，更宣布开发专为中国市场设计的新款AI芯片RTX Pro GPU，该芯片“完全符合”美国出口管制要求。

大摩认为，该消息对“BAT”，即百度（Baidu）、阿里巴巴（Alibaba）、腾讯（Tencent）而言，是积极催化剂；例如阿里云第一季收入实现了18%的增长，预计未来几季将进一步加速。

而基于第一季资本支出较低，大摩预料阿里巴巴、腾讯下半年资本支出将增加。大摩也表示，在GPU算力优次方面，腾讯方面为AI应用、广告技术升级、云计算服务；阿里巴巴为云计算服务、利用AI改造现有核心电商业务、通义及夸克AI应用；百度为将基础搜索迁移至生成式AI搜索、云计算服务和无人驾驶出租车。

大摩将腾讯列为行业首选，由于拥有稳固的收入和盈利增长，是最佳的2C（面向消费者）应用AI代表，也拥有微信，其中已见通过AI广告技术升级实现的早期变现，如过去几季广告收入保持双位数增长；因此，尽管AI投资增加，腾讯仍能实现正面的经营杠杆，且竞争风险也较低。

阿里巴巴方面，大摩表示，其为中国行业最佳AI推动者，云计算服务加速为催化剂。大摩多次强调，阿里云在捕捉不断增长的AI采用需求方面处于最佳位置；然而，市场近期将焦点转向外卖、即时零售竞争，导致股价疲弱。大摩认为，阿里云服务收入增长加速是关键催化剂，估算第二财季增长22%，相较第一财季为18%。

（首图来源：腾讯）