受到市场忧心美国经济深具韧性,川普(Donald Trump)的关税与移民政策可能再次引发通胀影响,美国国债收益率扬升至2024年4月以来最高峰、触及4.7%,这个水位近来经常对美股造成压力。
综合《路透社》、Business Insider等外电报道,美国10年期国债收益率8日盘中攀升至4.73%、创2024年4月25日以来新高,但下午略为拉回至4.677%。 自去年9月中旬美联储(Fed)展开降息循环以来,10年债收益率不跌反涨,至今已跳升超过1个百分点(国债价格与收益率呈反向走势)。
2022-2023年期间,美国10年期国债收益率也曾来到上述水位附近,当时全球股市大幅拉回。然而,这一次股市涨势仅稍停,暗示若收益率进一步跳升,股市恐怕还有续跌空间。
高盛包括Christian Mueller-Glissmann的策略师团队发布报告指出,股市与债券收益率的关联性再次转负,若收益率在缺少良好经济数据的环境下持续跳高,终将冲击股市。
高盛直指,本次债券遭到抛售、股市却相对有韧性,若经济增长传来利空,近期修正风险偏高。值得注意的是,收益率曲线转趋陡峭之际,长债收益率的涨势最凶猛,暗示投资人对美国财政及通胀风险感到担忧。
根据Bianco Research创办人Jim Bianco统计,1963年以来,Fed展开降息循环后的115天内,仅1981年的国债收益率涨幅高于2024年。Bianco认为,这暗示债市不认同Fed降息政策,也代表金融环境出现实质变化。
黑色线是2024年Fed降息后的10年债收益率走势,1981年是咖啡色线。
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