英业达近日宣布“VectorMeshTM”嵌入式神经网络处理器（NPU） IP，下半年正式签约两家IC设计大厂，带动股价连两个交易日涨停板，但瑞银出具报告指出，预估英业达NPU IP未来两年不会看到实质贡献，强调股价反应有些过度，因此维持中性评级目标价43元。

英业达今年初发布的NPU IP“VectorMeshTM”，近日宣布获得两家IC设计大厂采用，分别选用“MinimaTM”及“ParvaTM”系列，终端应用为通过AI进行图片识别及特殊数学运算类型，带动英业达连两日冲上涨停板，股价来到51.7元。

瑞银表示，为抓住AI浪潮，英业达瞄准智能健康、智能制造、机器人和NPU IP四大领域，其中在NPU IP方面，英业达目标打造多功能、灵活、低功耗的AI芯片架构，这与所有ODM厂商的转型计划相同，主要都是为减少对成熟PC业务的依赖。

瑞银指出，英业达正在投入资源开发NPU IP，并通过推出VectorMesh取得初步成果，甚至获得两家IC设计公司采用，据悉，这两家客户应该是台湾的IC设计公司，主要应用在PC领域，但英业达在开发NPU IP方面的进展仍处于非常初级的阶段，更面临来自成熟IC公司的激烈竞争。

瑞银分析，成熟IC公司可以在内部完成开发工作， 因此预估英业达的销售额贡献较小，虽然赞赏英业达对IP业务的投资，但认为NPU IP在2024-2025年都不会做出实质贡献，尽管年增增长，股价反应却有些过度，因此维持中性评级目标价43元。

（首图来源：英业达）