麦格理（Macquarie）近日出具最新报告指出，随着AI芯片如NVIDIA、Meta、OpenAI与Google走向3纳米，预期2026年对先进制程需求持续增强，将显著提升3纳米的营收贡献，产品组合改善也进一步推升台积电整体ASP（平均售价），目标价从1,310元上调至1,620元。

麦格理指出，台积电自2026年第一季起上调3/5纳米制程价格，从以往趋势看，单季ASP增幅超过10%，主因是价格调整及先进制程放量。另一方面，市场消息也传出，2纳米制程即将在第四季量产，台积电今年也将大幅上调2纳米芯片价格，涨幅甚至可能达50%，有助于注资营收与获利。

针对2纳米涨价的议题，台积电先前回复不评论价格问题，定价始终以策略导向，而非以机会导向，会持续与客户紧密合作提供价值。

麦格理认为，虽然扩建美国芯片厂会稀释毛利率，但ASP上行有望抵消这一影响。根据分析，每当3/5纳米ASP上涨10%，可分别推升毛利率约1个百分点，在其他条件不变下，有助台积电抵消海外扩张带来的毛利率压力。此外，关税与总体经济风险仍处于可控范围，近期iPhone销售强劲显示终端需求仍具韧性，显示台积电近期的表现仍获良好支撑。

法人指出，受益AI需求强劲，加上近期多笔AI相关的大型协议（租赁或投资）相继出现，将上修2026年CoWoS月产能预估，由9.5万片上调至11万片，上修主要来自NVIDIA和博通。其中，NVIDIA的CoWoS年产能需求量预期由49.5万片提高至60万片，博通从14.5万片上调至18万片，AWS的CoWoS需求旺盛但预期量维持不变。

法人认为，整体而言，预期2027年N2与CoWoS的需求更为强劲，新的封装技术如WMCM、SoIC与初期的CoPoS也将开始贡献营收，预期台积电2026-2027年营收年增率将维持至少20%。

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