野村台湾智能优选主动式ETF（00980A）将于5月5日挂牌上市，声明台湾正式进入主动式ETF新时代。相较之下，美国早在2008年就推出全球第1文件主动式ETF，截至2024年底，全球主动式ETF已突破3000文件，总资产规模超过1兆美元。

台湾ETF市场这几年蓬勃发展，增长速度名列全球前茅。投信投顾公会及基金资讯公告平台统计，截至2024年底，台湾ETF总规模突破新台币6.4兆元，年增率超过6成，稳居亚洲第3大市场，不过皆属于被动关注指数的被动式ETF。

在主动式ETF方面，台湾相对落后，投信企业整理统计，美国早在2008年就推出全球第1文件主动式ETF，2011年英国、欧洲相继开放，接着是澳洲、韩国，2023年日本也跟进。

观察全球主动式ETF市场发展，从2008年的21文件，到2020年突破1000文件，大约花了12年时间，近几年增长加速，2023年突破2000文件，2024年底更一举突破3000文件。

群益投信统计，从2020年至2024年的短短4年，全球主动式ETF市场的总资产规模增长率高达308%，到2024年底总资产规模已超过1兆美元。目前主动式ETF占全球ETF市场比重约6.5%，而台湾主动式ETF市场才刚起步，未来有很大增长空间。

相较传统被动式ETF是关注指数，主动式ETF最大差别在于有基金经理人负责操盘，依照投资目标及策略主动构建及调整投资组合。到底是人脑厉害，或是无脑关注指数能创造最大绩效，一直以来是投资市场的一大悬案。

谈起主动式ETF，大家最常联想到有“女股神”封号的伍德（Cathie Wood）主持的方舟投资（Ark Invest），旗下主动式ETF ARKK成立于2014年，为市场的指标性产品，2020年至2021年COVID-19疫情期间，ARKK的绩效曾1年内飙升152%，让伍德与ARKK一战成名。

不过随着2022年美国进入升息周期，创业公司产业受到高利率冲击，股价表现失色，ARKK截至2024年底的近3年报酬率落入负数，跌落神坛。

对此，野村投信策略暨营销处资深副总经理黄宏治认为，由于市场随时在波动，绩效会跟着改变，到底人脑或无脑关注指数厉害，恐怕没有标准答案。

惟黄宏治认为，比起传统ETF，主动式ETF在操作上确实更具弹性与时效性。以最近美国对等关税掀起全球股市动荡为例，被动式ETF是关注指数，必须把持股尽量买满，以贴近指数，但主动式ETF的最低持股水位可以降到7成，操作上有更大弹性空间。

另外，被动式ETF所关注的指数，可能半年、1年才调整一次成分股，主动式ETF则可以随时动态调整，面对瞬息万变的市场，更具即时性及时效性。

（首图来源：Shutterstock）