由于奇鋐正在成为一家完整散热解决方案公司，并在越南提供完整的产品和产能建设，正好赶上AI服务器相关的升级，外资认为奇鋐3年利润复合年增长率将达到20%，净资产收益率将升到28%左右，因此给予“优于大盘”的评级，并调高目标价380元。

外资表示，奇鋐提供3D VC（均热板，热管）和冷却风扇，每台H100 AI服务器的价值约为1,200美元，而高端非AI服务器的价值为300美元，奇鋐还将其扩展到液体冷却（冷板、歧管、热交换机）和服务器机箱。

外资指出，有助于提高电源使用效率（PUE） 并将每台服务器的内容价值提高到2,000美元，并预计奇鋐将扩大其全球供应占比，因为奇鋐提供一站式服务优势和全方位的热设计能力，正在成为一家完整散热解决方案公司。

外资分析，奇鋐越南芯片厂目标到2025年实现年收入8亿美元，并计划在越南建设高达40%的总产能，包括的产品线有冷却风扇、散热器、液冷和服务器机箱，主要用在服务器和PC，而且第一阶段满负荷，第二阶段容量是第一阶段的两倍，预计年底前就准备投入生产。

外资估计，AI服务器将贡献奇鋐2024年利润的12.8%，并假设奇鋐明年将拥有50%的3D VC市场占有率和30%的AI服务器冷却风扇供应市场占有率，预计到2025年毛利率将上升至22%，2022-2025年净利润复合年增长率为20%，因此给予“优于大盘”的评级，并调高目标价380元。

（首图来源：VictorrochaCC BY-SA）