受到强势美元影响，日元兑美元今日盘中贬破155大关，一度触及155.44低点，再创34年新低，野村资产管理日本策略价值协管基金经理河野光成（Mitsunari Kawano）认为，日元贬势煞不住，预估将会贬到160价位，并预测日本央行今年将升息2次，幅度约1码。
河野光成表示，相较全球股市，日本股市的盈余收益率（Earnings yield）自2015年以来长期处于被低估的情形，目前位于近50年以来被低估较多的水准，名义GDP已来到长期趋势线之上，但实质GDP仍在疫情前水准，显示日本经济仍处于复苏的初期阶段。
针对日元汇率，河野光成认为，原本去年就预测日元会贬破到150至160之间，今年仍维持同样看法，但前提是经济基本面没有太大改变，日元有可能会朝向150或160之间震荡，主要是因为美国的经济增长力道强劲，导致日元趋于弱势。
河野光成指出，日本从通缩转为通胀，以及薪资的增长，将是2024年带动日股持续增长的重要关键，而日本最大联合工会Rengo在3月15日公布2024年春斗结果， 针对大型企业调薪幅度达到5.28%，调整幅度是自1991年以来，近33年来最大的一次。
日本劳动力的短缺影响薪资调整，河野光成指出，企业必须花费更多成本以维持足够的劳动力，因此企业获利能力成为影响薪资调整的最主要因素，这也促成企业整合的潜在机会，有助于提升股东权益。
公司治理的革新仍是引领日股出现结构性转变的主要因素，河野光成指出，东京证交所（TSE）公布截至2023年底已按要求披露改善股价净值比（P/B ratio）行动的企业名单，借此激励其他公司跟进，同时再颁布新规，要求在主板上市公司自2025年3月起必须使用英文披露重要消息。
东证主板已有40%开始披露东京证交所（TSE）要求的公司治理相关资讯，股价也有明显提升，河野光成指出，目前仍有许多企业待披露公司治理细节及提升股价净值比，预计将持续成为未来日股的另一波上涨动能。
野村投信指出，国外投资人自2023年开始大幅加码日股，根据东京证券交所统计，2023年会计年度外资买超日股金额达7.6906兆日元，创10年最高水准，并已取消收益率曲线控制（YCC），利率政策回归正常化，对日股而言除了政策不确定性的利空排除，也意味着日本正式摆脱通缩环境。
（首图来源：Flickr/Japanexperterna.seCC BY 2.0）
