内存大厂南亚科技受益于内存市场景气明显回升，价格居高不下的情况，于2025年12月3日公布的11月自结总营收达新台币101.69亿元。该营收金额不仅站上百亿元大关，且较上月增加28.59%，较2024年同期更大增364.89%，创下单月历史新高纪录。累积今年1至11月，南亚科总营收已达545.69亿元，较2024年同期增加70.92%。南亚科也于2日晚间公布10月单月EPS达0.55元。

第四季财报预测预期大幅上修

强劲的营收表现使南亚科第四季财报预测预期极为乐观。市场分析师指出，南亚科11月营收完成率已达到71.9%，表现优于预期。若进一步假设12月营收能达120亿元，则南亚科第四季（4Q25）总营收将有望接近300亿元。受此带动，毛利率有机会从原先预估的36.2%大幅上修至45%以上，单季每股盈余（EPS）预计将可超过3元。

AI驱动需求增长2026年景气看好

南亚科总经理李培瑛先前指出，第三季整体市况主要是受到AI需求维持强劲，以及Non-AI市场供给不足的双重因素影响，带动DRAM市场景气明显回升。预期未来，李培瑛预期AI及一般云计算服务器对DRAM的需求将持续扩大，2026年有机会维持增长。此外，AI应用预计将逐步扩散至边缘与定制化等非云计算市场。

供需结构重心转向高端产品

从DRAM市场的供需面来看，供给端的主要趋势是供应商正在降低DDR4/LPDDR4的产出，产能持续转向HBM、DDR5及LPDDR5等高端产品。DRAM资本支出则主要集中于先进制程与高端产品的开发。制造端的库存目前仍维持在健康水位。

在需求部分，服务器市场由AI及高性能计算（HPC）持续驱动对HBM与DDR5的需求。PC与手机市场则借由新机推出，带动DDR5/LPDDR5搭载容量升级与更多AI应用。此外，在消费型电子终端产品市场，对于DDR4/LPDDR4的需求也有明显增加。

现货价出现盘整信号市场需密切观察

虽然南亚科营收表现强劲，但分析师提醒，市场仍需密切观察内存价格波动。日前，DDR5现货价在连续数月上涨后，一度首次出现小幅下跌。虽然现货价已重新拉回平盘，最终没有下跌，但市场发现现货价已连续5个交易日持平。分析师认为，若DRAM现货价出现拉回盘整，短期内势必会影响整个群体的评价。

(首图来源：科技新报摄)