散户已逐渐成为美国股市的重要力量，不但跟市场动向息息相关，资金也益发集中于科技与非必须消费品类股。
Seeking Alpha 17日报道，高盛分析师Gail Hafif、Brian Garrett与Lee Coppersmith发布研究报告指出，2025年成交最活跃的几个日子，散户对标准普尔500指数成交量的占比超过28%。报告并提到，散户的买卖超趋势跟指数走势也步也趋，成为市场震荡的重要驱动力。
高盛的投机交易指标也在8月触及114点，显示散户的冒险意愿大增。相较之下，机构投资者的冒险意愿仅稍稍启动，对市场的布局没有去年底那么积极。
值得注意的是，散户大举涌入IT与非必须消费品类股，对于公共业务、房地产类股兴趣缺失。SPDR科技类股ETF（Technology Select Sector SPDR Fund）将近五分之一的成交量如今都由散户带动。
散户对杠杆型ETF的兴致仍高，尤其是做多Nasdaq 100者。与此同时，共同基金、ETF 8月资金都呈现净流出，散户交易变得益发重要。
高盛指出，商品交易顾问（CTAs）对股市的持仓已偏高，持有的美股部位达550亿美元，创下四年新高。由于机构投资人和系统化交易的支撑有限，高盛强调，散户依然是推动股市持续上攻的关键力量。
最新调查显示，美国散户越来越不安。根据美国散户投资人协会（The American Association of Individual Investors；AAII）8月14日发布的调查结果，过去一周对未来6个月美股预期感到“乐观”的散户比例降低5个百分点至29.9%，低于历史平均值37.5%，为6周以来第三度出现。
感到“悲观”、认为未来6个月美股将走跌的散户比例则上升2.9个百分点至46.2%，过去39周以来第37度高于历史平均值31.0%，来到超乎寻常的高水位。
（首图来源：Unsplash）
