国泰世华银行今日举办2026年全球经济及市场预期会，首席经济学家林启超预估美国美联储12月11日将降息一码，并有惊奇是终端利率将“坐3望2”，更预估日本央行12月将升息一码，日元贬势将告一段落，至于台股明年不会线性到3万、台湾央行年底前不会降息。
美国终端利率坐3望2林启超表示，迈入2026年，全球金融市场高度关注三大核心议题，包括降息路径可能超出预期、汇率波动加剧、以及AI投资成效与资金来源仍异议虑，但进入2026年，景气就像一匹强壮却敏锐的骏马，连续奔驰三年后应适度松缰、站稳马步，才能在喘息后酝酿下一波稳健推进的马力。
林启超指出，回顾2025年，尽管全球面临“对等关税”冲击，各国依然展现出比预期更强的韧性，但美国就业市场较为疲弱，通胀率维持在3%左右，全年经济仍有近2%的增长，因此预估美联储12月11日将降息一码，因美国劳动市场已从供不应求，今年7月开始转为供过于求。
林启超认为，美国总统川普12月25日圣诞节前会提名美联储新任主席，预计将以鸽派人选为主，目前期货市场隐含明年底政策利率，从目前的4%朝3%迈进，但不能排除坐3望2的可能，，整体长债利率的下滑幅度较短债空间小，信用利差再缩窄有限，持债以获取稳定现金流为主。
日元将随着日央升息终结贬势汇率方面，林启超指出，短期在贸易谈判大致确定、高市交易，以及美国降息路径上迷雾弥漫的三大因素影响，美元将有一定支撑，盘而不弱，预估美元指数落在98-100之间，若美国美联储鸽声嘹亮，坐3望2态势明显，美元将转向弱盘整理。
林启超说明，原本川普祭出关税手段，传闻汇率是谈判筹码，如今亚币呈现竞贬，显然是子虚乌有，因此预估日本央行12月19日利率有望升息一码，若是不升预估1月会升息更多，届时日元贬势将告一段落，因为日元贬值造成物价提升，而目前通胀接近3%，离2%目标有段距离。
台湾方面，林启超指出，受益AI服务器与半导体强劲需求推动，全年出口金额增至6,200亿美元，改写历史新高，年增率超过30%，但增长高度集中于电子与科技产业，内需复苏有限，制造业与传统消费市场仍显疲弱，为2026年增添挑战。
房市方面，林启超认为，银行放款不动产的集中率已不到37%，每月转移栋数来到2-2.1万栋，跌超过三成，创疫后新低，但房价没有太大变化，因此央行虽然有初步成效，但不会马上结束第七波管制，否则就是做白工，但到明年下半年可能有一、二项适度放宽，预估利率年底前维持不变。
台股不会线性到3万点股市方面，林启超指出，AI发展仍在初期阶段，但因已连涨三年且幅度较大，投资人开始渐渐质疑资本支出是否过大，目前随着四大CSP（云计算服务供应商）的资本支出在2026、2027年的年增率由高滑落，短期应适度提高风险意识。
林启超分析，整体考量明、后两年的企业盈余仍有双位数增长，预期美股、台股市将有再创新高的机会，但是股市不会线性到3万点大关，因为全世界的钱太多，明年全世界的货币政策仍呈现宽松状态，财政甚至比今年会有更多的放水。
预期2026年，林启超认为，各国将“适度松缰”，以更积极的财政政策及更宽松的货币政策“站稳马步”，应对变局，酝酿下一波稳健推进的马力，特别是美国将迎来期中选举，并庆祝建国250周年，美国总统川普的政策攻防将直接影响资本市场。
（首图来源：科技新报）
