AI势头猛股美超微（Super Micro Computer）近来已因毛利率下降、遭做空机构狙击而暴跌，现又遭分析师调降投资评级，待观察公司何时能恢复合规，以及未来的定价策略。

MarketWatch报道，摩根大通（JPMorgan）分析师Samik Chatterjee将对美超微的投资评级从“加码”降至“中立”，认为公司迟交年报带来不确定性，在恢复合规和遵守申报要求方面的透明度仍不明朗。

知名做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research）于8月底发布报告，指控美超微有会计操纵、未适当披露关联方交易等不当行为；美超微事后不仅未正面澄清，还宣布延后提交2024会计年度的10-K年报，引起市场不安。

分析师将观察近期事件是否促使美超微改变定价策略，以吸引更多客户。美超微及其竞争对手为确保需求做出的反应可能引发更激烈的价格战，长期恢复利润的时间预期将成为未来几季的观察重点。

他也认为，二级客户可能要求更具竞争力的价格，而企业客户可能减少对美超微这样的新供应商的订单，而转向其对手，对美超微带来中期风险。

根据美超微8月初公布的初步数据，2024会计年度（截至2024年6月30日为止）营收翻倍至149亿美元，自由现金流却为负26亿美元，且第四季毛利率从去年同期的17.0%降至11.2%，令市场失望，引发“牺牲毛利换取营收”的质疑。

美超微股价9月6日大跌6.79%，收386.46美元，相较3月时的历史高点1229美元崩跌近七成；美超微即将以1拆10的比例分割股票，经分割调整后的新股将自10月1日起开始交易。

（首图来源：Supermicro）