瑞银（UBS）分析师调降荷兰半导体设备巨头ASML的投资评级，认为未来几年获利增长可能趋缓，且人工智能（AI）应用占整体营收的比例仍有限。

Proactive Investors、Barron's等外媒报道，瑞银分析师Francois-Xavier Bouvignies在最新报告中将ASML的投资评级由“买进”降至“中立”，并将目标价由1,050欧元调降至900欧元，反映对未来增长前景的疑虑。

分析师预估，ASML于2025至2030年的每股盈余（EPS）年复合年增长率（CAGR）仅13%左右，较2018年至2025年的24%大幅降温，相较同业的估值可能逐步正常化。

分析师认为，目前接到的强劲订单于2025会计年度带来短期利多，但ASML可能于2026至2027年面临下行风险。随着半导体产业面临用于逻辑和内存芯片生产的先进芯片需求降温，ASML微影制程（Lithography）需求增长可能停滞。

分析师也认为，未来三至五年，AI应用占ASML整体营收的比例仅10-15%，难以弥补其他领域需求的放缓。此外，中国市场面临潜在挑战，更严格的对中出口管制和半导体行业已过度支出（overspending），均可能伤及ASML营收。

ASML在荷兰挂牌的股票4日大跌5.93%，收736.40欧元；美国ADR也下跌4.01%，收811.48美元。

（首图来源：ASML）