iPhone组装淡季不淡，大摩提前点名2026年初动能

外资最新报告指出，iPhone组装动能在传统淡季出现“不淡”迹象。大摩最新预估，2026年第一季iPhone组装量约5,600万支，季减幅度仅26%，明显优于以往30～40%的季节性下滑水准，显示新一代iPhone在中国市场销售力道优于预期，加上内存价格上涨，可能促使iPhone相对Android手机出现市场占有率优势，让2026年初供应链动能提前浮现。

报告指出，2025年第四季iPhone组装量预估维持在7,600万支，季增38%、年增4%，与先前上调后的水准一致。供应链调查显示，iPhone 17系列订单动能符合预期，但自11月起已开始出现季节性库存去化，相关趋势也反映在鸿海11月营收结构中。

大摩预估，2025年全年iPhone组装量约2.275亿支，年增6%。值得注意的是，该行首次提出2026年第一季iPhone组装量初步预估，预计达5,600万支，虽季减26%，但年增12%，明显优于以往第一季常见的30%～40%季减幅度。

报告分析，2026年第一季淡季表现相对稳健，主要原因包括近期中国市场iPhone销售动能改善，以及在内存价格上涨背景下，iPhone相较Android手机在成本结构与市场占有率上可能出现优势。

在iPad方面，大摩同步上修2025年第四季iPad组装量预估至1,400万支，季持平、年减7%，反映假期档期出货表现优于原先预期。2025年全年iPad组装量预估约5,450万支，年增4%。

至于2026年第一季，iPad组装量预估约1,200万支，季减14%、年持平，整体表现仍符合季节性走势。大摩认为，整体来看，iPhone将是2026年初苹果硬件动能的主要支撑来源。