针对近期内存市场的变化，外资摩根士丹利表示，四大因素看好该产业的后续发展，包括传统淡季状况不影响当前内存价格、第二季报价持续走扬的趋势，尤其是NAND Flash的情况、HBM3e仍具有市场竞争力，以及市场预估的产业最大营收状况将会在人工智能与HBM市场需求下被超越。所以，该外资给予爱普、三星、SK海力士、华邦电与群联“优于大盘”的投资评级，南亚科及旺宏的投资评级则是“不如大盘”。

报告中表示，根据渠道调查，第二季内存报价将持续上涨，其中，DRAM部分涨幅约20%，而NAND Flash则是在3月份的芯片价格回升之后，第二季预计有10%-15%的上涨空间。至于，HBM方面，英伟达2024年的采购计划已经大致确定，未来将不会有太大的变化空间。SK海力士拿下90%的订单，持续主导HBM市场，即使到2025年，在购多产能与更稳定品质下，SK海力士依旧能保持领先。

而就市况来说，随着库存消化，大多数供应商的利用率逐渐增加其中。该外资预估三星目前DRAM产棱利用率80%，NAND Flash则是60%。接下来的目标是进入第二季之后，分别提升至90%和70%。SK海力士的产棱利用率则是略高，其中第一季DRAM为90%，NAND Flash为70%。 接下来预计SK海力士的DRAM产量逐渐增加，同时保持NAND Flash的利用率不足直，到利润趋于稳定为止。

由以上的原因来分析，尽管不是每个供应商都会因为人工智能而受益，使得股价周期性表现良好。但是，SK海力士预计表现将最具建设性，另外台系厂商爱普与群联也将会是在人工智能浪潮中内存厂商的选择。至于南亚科与旺宏，则是因为竞争与在终端市场的不利竞争情况，成为不被考虑的供应商。

(首图来源：SK海力士)