集装箱航运巨头马士基（A.P. Moller Maersk A/S）在公布第一季财报后宣布上修全年净利预期，主要是拜需求强劲、船只绕道避开红海冲突推升航运费率之赐。然而，马士基上修预期的幅度让市场感到失望，分析人士警告，运能过剩恐冲击下半年运费。

路透社、gCaptain等外电报道，马士基向来被视为全球贸易市况的指标。该公司预测，也门什叶派叛军“胡塞武装组织”（houthi，又称青年运动）攻击行动对红海航运造成的干扰至少会延续到今年底。另外，集装箱航运需求的增长力道比预期强劲。

马士基首席执行官Vincent Clerc表示，相较于全球经济的GDP增长率，目前的集装箱运量真的颇高，这终有一天会恢复正常。

为了避开红海冲突，马士基与同业都让旗下船队改绕道至非洲好望角，进而推升航运费率，因为船只花的航行时间较久。Clerc说，“这个区域的紧张局势只增不减，因此不只马士基，所有航运商或多或少都已永久改道。”

马士基公布的第一季（1-3月）财报显示，息税折旧摊销前盈余（EBITDA）来到15.9亿美元，低于去年同期的39.7亿美元（当时是受到疫后需求提振）。根据LSEG调查，分析师原本预测Q1的EBITDA只有14.6亿美元。

马士基的海运集装箱运输部门连续第3季陷入亏损，主要是受到红海运输瓶颈等干扰推升成本影响。不过，Clerc说，马士基有望把更多成本转嫁给客户，Q2海运集装箱运输部门的获利表现应该会优于Q1。

马士基预期，全年EBITDA将介于40-60亿美元之间，优于先前预估的10-60亿美元。该公司并预测，今年全球集装箱航运量大概会扩张2.5-4.5%。

不过，Fearnley Securities分析师Oystein Vaagen指出，截至5月1日为止的一个月期间，马士基股价大涨近20%，主要是受到市场期待运费上升将促使马士基上修财报预测激励。然而，虽然马士基确实调高全年获利预估区间的下缘，但Vaagen认为，这样的预期令人失望。

值得注意的是，Clerc 2日预测，今明两年全球集装箱航运运能每季会上升2-3%。他预测，大量新船将在未来几年陆续交货，恐对海运市场造成压力，因此马士基将持续节省成本。该公司2月曾警告，今年、明年陆续进入市场的新集装箱船将导致运能过剩、进而伤及获利。

马士基依旧预测运能将供给过剩，这暗示今年下半运费恐下滑。Vaagen认为，若预期无法进一步上修，则今年下半运费将会迅速恶化。

Sydbank分析师Mikkel Emil Hansen也警告，若红海冲突有解，航运企业可再次通过苏伊士运河，则马士基的盈余恐面临严重压力。

马士基2日终场下跌4.38%、收9,662丹麦克朗。

（首图来源：马士基）