针对气冷与液冷之间需求的转换、GB200量产的潜在延迟，以及液冷的供应过剩风险，小摩认为投资人对奇𬭎下半年的前景过度担忧，其实不存在向下风险，而里昂证券点出所有散热厂在COMPUTEX 2024都会GB200机柜展示解决方案，重申对广达、鸿海、纬颖的“买进”评级。
针对投资人担忧奇𬭎第二季与下半年的前景，受到气冷与液冷之间需求的转换、GB200量产的潜在延迟，以及液冷的供应过剩风险冲击，小摩认为有点过度担忧，因为奇𬭎的品质与弹性，促使奇𬭎获得更多订单，而近期股价波动反而是一个买进的切入点。
若GB200延后是否会影响奇𬭎下调2024年液冷销售？小摩认为，这是投资人担忧的问题，但目前看来奇𬭎2024年液冷销售不会面临向下风险，并将占奇𬭎今年的销售目标约5-10%，主要是因为奇𬭎多样化的客户组合，包括基于GPU和基于ASIC的AI客户。
至于供应过剩的问题？小摩认为，冷板等液冷组件的增长，从来都不是因为短缺而推动，而是因为AI ASIC和GPU更加严格的规格要求而推动，而冷板和CDU（冷却液监控主机）的产能从第一天起就超出需求，促使液冷领域的所有企业，今年都从数量和内容获得可观的增长。
小摩分析，这表明需求是较供应更重要的基本面驱动力，因为液冷组件不是商品，而且尽管全球约有20家供应商，但OEM通常只选择1-3家PMIC（电源管理IC）供应商作为其核心CPU/GPU，最终只有前三名的供应商会获得真正的订单，像奇𬭎就是领先的冷板供应商之一。
同时，里昂盘点COMPUTEX 2024多数ODM/OEM厂商都为GB200机柜展示解决方案，其中纬颖科技和纬创资通曾在GB200 Oberon机柜进行项目合作，展示采用液体冷却解决方案的GB200 NVL72机架及其单相/两相浸没式冷却解决方案。
纬颖展示长期投资散热和先进液冷技术，提供气冷、单相/两相直接式液冷（DLC）技术，以及单相/两相浸没式冷却（immersion cooling）技术。
鸿海子公司鸿佰（Ingrasys）展示GB200 NVL72解决方案，并推出先进液冷解决方案，包含液态对气态的side car解决方案，以及液态对液态CDU解决方案，具备有高达1300kW的强大散热能力，能适用不同数据中心环境。
技嘉GB200 NVL72解决方案采用CoolIT/Motivair的整体液冷解决方案，并展示单相/两相浸入式水箱设计。
Supermicro（美超微）在Hopper/Blackwell 8-GPU服务器中采用液体冷却，充分发挥20 PetaFLOPS的AI性能，相比较早的GPU，能提供4倍的AI训练性能与30倍的推论性能，并展示GB200 NVL72机柜。
里昂证券表示，虽然GB200 Oberon机柜的定价较高，但仍然是ODM在GB200领域竞争的关键，因此认为广达、鸿海和纬颖科技应该是GB200升级的受益者，并重申对广达、鸿海、纬颖的“买进”评级。
（首图来源：NVIDIA）
