LINE Pay连2年净利超过4亿！支付业这么难赚，它为何有本事获利？

移动支付LINE Pay（连加网络）在1月23日举办兴柜前法人说明会，宣布将于1月26日，以每股348元登录兴柜，成为LINE在海外第一家上市的公司。

在说明会开头，董事长丁雄注感性表示，过去8年，团队一直非常努力，因为他们一直有一个梦想，就是引领支付产业发展。

LINE Pay在2015年进军台湾，累积1,200多万名用户，相当于在台湾每2人就有一人使用LINE Pay。2021年获利首度转正，近2年营收、净利、EPS（earnings per share，每股盈余），都在持续增长。

2022年，LINE Pay营收36.20亿元、净利4.4亿元、EPS 7.51元；2023年前11个月营收44亿元、净利达4.9亿元，EPS 7.92元，超越前年一整年的表现，全年营收约47.79亿元。为什么LINE Pay能够在竞争激烈的支付产业做到获利？

原因是，他们成功经营出一个涉足支付、内容服务、店家营销的生态圈平台。在说明会上，LINE Pay执行副总经理张修齐，看着投影里一张平凡无奇的圆圈、围绕不同服务与应用场景的画面说，“这是在8年前LINE Pay刚成立时，我们心里的蓝图”。

兼顾用户、商家双边市场难度高，点数经济为核心竞争优势

这张蓝图里，代表着双边市场的经营。一边要巩固用户，提供他们够多的应用场景，与优惠反馈，一边要拓开分店家及银行等合作伙伴，让更多用户能够接触他们、使用他们。双边市场中，只要有一方数量不够多，就会影响另一方的合作意愿。可以说，经营难度相当高。

那么LINE Pay用了什么方法，让这个容易互相牵制的市场，变成跑起来的飞轮？

张修齐表示，LINE POINTS是他们在构建生态圈时的“重要燃料”。早在2015年，LINE Pay刚进军台湾时，移动支付还不普遍，一开始得让用户认识他们、接受他们。2016年，他们与发卡王中国信托银行合作，推出首张反馈LINE POINTS的LINE Pay联名卡，通过与现金等值、“1点折1元”、反馈无上限，以及不分店家，都能折抵与累积LINE POINTS的共享点数策略，一举打响市场名号，获选为用户最常使用的移动支付服务。

2018年，LINE Pay扩大合作伙伴，获得北富邦银行及联邦银行入股，隔年，个别推出点数反馈卡。光是这3张卡，总计发卡量就超过700万张，2023年LINE POINTS就反馈超过72亿点，每年创造支付为6,500亿元。

商家服务据点达50万个，从101到夜市都能用

有了用户与合作银行，LINE Pay也积极拓展线下店家。因为根据经济部调查，台湾市场以线下消费居多，90%为实体交易，所以，他们持续拉高线下交易的比重，从2017年营收占比27%，拉高到2023年60%。

目前，LINE Pay拥有超过50万个支付据点，包含药妆店、免税店、百货、便利商店、运动、停车场、旅行、爱心捐款等。以据点数来看，LINE Pay所拥有的支付据点，是台湾最大收单银行的3倍之多，应用场景涵盖食衣住行育乐，可说是渗透到日常的方方面面，“从台北101到夜市香肠伯，你都能用，”在LINE Pay负责商店开发的业务发展处资深副总经理张希雯说。

为了让更多店家使用LINE Pay，他们也推出3种不同形态的支付服务：第一种，针对中大型的店家，如便利商店、连锁餐饮店等，可串联收银机，由店家自行输入金额，用户出示条码、感应即可支付；第二种，针对没有收银机的中小型店家，推出QR code服务，由顾客扫描QR Code、自行输入金额，再让店家核对交易资讯；第三种，独立机台，为了避免手动输入会有金额落差，LINE Pay也推出独立机台，店家可以自行输入金额，再让用户扫码即可完成付款。

为了让服务更便利，2023年7月，他们也取得LINE Pay Plus Corporation 100%股权，负责程序开发以及产品规划。

除了买卖收付，LINE Pay未来还将让店家依照目标与预算，搭配促销活动类型，例如推出优惠券，或点数反馈，享有不同曝光版位。

这些做法，都可以丰富营收来源，也反映在财报上。根据LINE Pay公布的财报数据，营收来源包括：83%来自手续费收入（商户代理收付业务）、12%来自金融推广合作业务（银行信用卡签帐卡推广收入）、5%来自营销产品销售业务（营销解决方案）。

营销业务、信用卡联名毛利高，或成下个增长曲线

不过，从毛利率来看，手续费毛利率最低，约20%，贡献营业毛利6.8亿元；金融推广合作业务毛利率最高，达90%，贡献4.7亿元；至于营销产品销售，毛利率也有87%、贡献约1.8亿元。显示毛利率较高的金融推广合作，及广告营销平台扩张，将成为未来的重要策略，LINE Pay也会将现在的支付平台业务，变成支付营销业务，更着重于商户的营销业务。