美国CSP（云计算服务供应商）5纳米AI ASIC项目进展顺利，但2024年需求低于预期，原本预期能为创意2024年收入贡献2亿美元，结果最新代工供应链发现数字将会更低，目前预计2024年贡献仅为1亿美元，因此大摩降评创意至“中立”，并给予目标价1,500元。

大摩表示，创意到2024年初向客户发货的情况有望实现，并将继续成为美国CSP 3纳米ASIC项目的设计服务供应商，因此认为创意可能比具有潜在供应其芯片设计IP的同行处于更有利的地位。

大摩指出，排除美国CSP贡献，创意2024年业务可能会缩减10%，这是因为客户可能会内购，像是创意主要SSD控制器客户可能会绕过其设计服务中心，直接前往台积电购买其产品。

大摩说明，新一代SSD控制器，目前的7纳米项目由创意协助，可能会在2024年结束，导致库存持续过剩，甚至部分创意客户仍将调整库存到2024年，例如NOR闪存和SSD控制器。

大摩分析，2024年NRE势头看起来强劲，创意的设计渠道中有两个新的5纳米和一个3纳米NRE项目，并有两个5纳米NRE流片推迟到明年，预计创意的NRE收入明年将增长60%，但因为5纳米AI ASIC贡献缩水，因此降评创意至“中立”，目标价1,500元。

（首图来源：shutterstock）