原厂库存续升加上淡季需求疲软，1Q25 NAND Flash价格跌幅恐超过10%

TrendForce最新调查，2025年第一季NAND Flash供应商将面临库存持续上升，订单需求恶化等挑战，平均合约价恐季减10%-15%。芯片跌幅将收敛，模块产品部分，由于企业级SSD订单稳定，预期可缓冲合约价跌势；消费级SSD及UFS则因消费性终端产品需求疲软，买家采购意愿保守，价格将持续下探。

2025年第一季市场步入传统淡季，PC市场虽有Windows 10停止支持、新款CPU推出等有利因素，但AI PC应用未成熟，难以吸引消费者目光。因此，2025年上半年上游供应链首要任务仍是消化既有消费级SSD库存，在需求疲软、库存压力不轻的情况下，原厂势必将下调合约价格，预估1Q25合约价季减13%-18%。

TrendForce表示，2025年企业级SSD受AI和存储应用带动，预估全年需求将持续增长，但第一季采购量仍会受淡季影响下滑。从供给来看，部分供应商应对明年大容量需求转向60TB以上产品，而进一步调降16TB和30TB库存价格，1Q25合约价季减5%-10%。

eMMC产品部分，2025年第一季智能手机厂商将着重消化库存，并倾向采购价格较低的模块厂产品，加上教育采购高峰已过，电信商标案、各国网通建设进度延误等因素，需求将受压抑。此外，原厂面对模块厂降价求售eMMC动作而带来巨大压力，不得不大幅下调合约价，1Q25将季减13%-18%。

UFS产品虽然在高端智能手机及车用电子的应用更加广泛，但因整体手机市场需求低迷，预期2025年第一季UFS需求维持低位，而原厂同样因模块厂的竞争必须调降价格，合约价将季减13%-18%。

TrendForce指出，模块厂面对2025上半年需求情况未明、价格持续下跌的情况，第一季仅对特定规格的NAND Flash芯片有少量需求。在模块厂采购意愿低、原厂家竞争加剧的状况下，TrendForce预估1Q25 wafer合约价季减13%-18%，且不排除跌幅恐扩大。