川普政府的关税政策反复无常，使铜价剧烈波动，铜价也因库存过剩而从高点大幅修正；专家分析，中长期而言，欧洲国防开支扩张有望提振需求。

财经媒体巴伦报道，高盛分析师Daan Struyven领导的团队发布报告指出，铜价近期低迷，可能因投资人忽略了欧洲扩张国防支出带来的需求增长；川普上任以来一直敦促欧洲大国提高军事预算。

高盛预估，军费占欧洲GDP的比例至2027年将从1.9%增至2.7%，其中40%可能用于金属密集型设备采购。长期而言，欧洲在工业金属方面的国防支出可能增加近两倍。

铜价因关税政策的不确定性而剧烈波动，川普于7月初宣布将对进口铜课征50%关税，导致铜价暴涨，但8月初又改口宣布精炼铜不适用50%关税，导致铜价暴跌。

纽约商品期货交易所（COMEX）主力铜期货21日结算价报每磅4.44美元，年初迄今上涨约10%，但相较川普7月宣布对铜课征50%关税隔日的历史高点下跌约24%。

花旗大宗商品研究员Tom Mulqueen指出，受关税政策的不确定性影响，美国贸易商年初大举囤货，目前库存相当于美国七个月的进口需求，消耗库存需耗时长月，预估铜价近期将走空；长期而言，铜价变化将继续反映经济增长和需求。

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