美国美联储（Fed）会议记录显示，12月货币政策会议的决策过程较预期更为拉锯，讨论重点集中于是否进一步支撑劳动市场，以及通胀风险是否仍然过高；市场预期，当局1月可能按兵不动。

CNBC、路透等外媒报道，联邦公开市场委员会（FOMC）12月9日至10日的货币政策会议纪要显示，官员以9票赞成、3票反对通过降息1码至3.5%-3.75%区间，但对失业和通胀风险的看法分歧。

值得注意的是，这是自2019年9月以来，首度出现3名委员持不同意见，凸显决策内部意见分歧加大。其中，2人倾向按兵不动，1人认为应降息2码。

记录显示，虽然多数官员最终决定降息，但部分支持者认为12月降息是出于“谨慎权衡”作出的决策，原本可能支持暂停降息；部分官员认为降息是有助稳定劳动市场的前瞻性策略；也有官员担忧，实现2%通胀目标的进度已停滞不前。

多数官员也认为，若通胀如预期随时间下降，进一步降息为适当之举，但对降息步调是否应更为积极有明显疑虑。

官员普遍认为，美国经济有望“温和”增长，但同时认定就业面临下行风险，通胀风险偏向上行。

由于先前的数据因政府关门而受到影响，在接下来的会议之前，就业和通胀数据将有助于判断政策方向。2025年12月份的非农和消费者物价指数（CPI）数据将分别于2026年1月9日和1月13日发布。

会议纪要出炉后，芝商所FedWatch工具显示，交易员认为美联储1月对利率按兵不动的机率升至85%。

FOMC“利率预期位图”（dot plot，依据每一位FOMC成员对联邦基金利率预测所搭建的位图）显示，Fed官员普遍预测2026年仅会降息一次。

（首图来源：Flickr/Federalreserve CC BY 2.0）